导读：半导体设备迎来历史机遇，预计2018-2019是行业增长高峰期。如果中国的集成电路产业想要超越国外水平，半导体设备技术必须提高。目前国内龙头企业盈利能力不强，但战略意义重大，重点推荐北方华创、长川科技、晶盛机电。
半导体设备迎来历史性机遇
前期集成电路行业成为市场热点，目前市场高度集中于先进制造和高端制造，半导体设备受益于上游行业爆发，迎来历史机遇。
作为中国整个半导体行业的痛点，目前半导体行业市场规模不到1000亿人民币，但战略意义重大。目前部分半导体设备依赖进口，但如果不能在未来实现自主研发，那么中国的集成电路行业发展将受限，也无超越国外的可能性。我国芯片行业或集成电路行业要想引领全球，必须摆脱自身设备对进口的依赖。
与此同时，国内半导体行业迎来黄金发展期，国产化需求强烈，进口替代空间大。目前集成电路自给率仅为三成，进口额居高不下，国内晶圆厂投资建设高峰到来，对设备行业需求有所拉动。
半导体行业简析
半导体行业分为四个领域：集成电路、分立器件、光电子、传感器。根据美国半导体产业协会的数据，2016年全球半导体市场规模3380多亿美元，其中集成电路占整个半导体行业中的82%，即2016年全球集成电路的市场规模为2767亿美元。
集成电路中主要有微处理器、逻辑IC、存储器、模拟电路，狭义的半导体设备主要就是集成电路的主要设备。
近年全球半导体产业正加速向中国转移，全球各大集成电路产业开始在中国建立工厂，我国集成电路市场规模领先全球市场。2016年我国集成电路市场规模约1.2万亿，同比增长9%左右。这个行业我国起步较晚，但近几年发展速度较快。
整个集成电路可以分为IC设计、制造、封装、测试四个环节。目前行业逐渐向垂直分工模式发展，各个流程的重要性逐步凸显。目前半导体设备主要指的是芯片制造设备、封装设备、测试设备，整个设备围绕行业的发展而壮大。
半导体市场预测
半导体设备全球资本支出呈现脉冲式情况，更新换代迅速。资本支出周期性明显，目前全球半导体设备销售额保持中高速增长。2016年全球半导体设备的销售额在400亿美金，中国市场相对较小，2016年中国半导体设备市场大约68亿美金，目前国内的市场规模只有五六百亿的空间，尽管市场空间不大，但至关重要。
2018年中国半导体市场将迎来爆发，预计达到110亿美金的份额，同比2017年增长60%以上，可能会成为仅次于韩国的第二大半导体设备市场。
我们将半导体设备市场规模进行详细的拆分，其中设备投资基本占据半导体生产线投资的80%，主要设备包括前端设备的单晶炉、氧化炉等，晶圆制造环节比较重要的有光刻机、刻蚀机等，终端环节的划片机，测试环节的测试机、风险机等。
全球竞争格局高度垄断
全球设备市场的竞争格局高度垄断，排名前十的企业销售额基本超过八成左右，中国的半导体设备拆分在晶圆处理环节占主导地位。以2018年为例，中国的半导体设备销售规模大约为110亿美元，其中光刻设备大约20亿美金，刻蚀设备17亿美元左右，镀膜设备17亿美元左右。
半导体设备市场同样在全球高度垄断，前十名市占率80%左右，前二十名的销售额占87%。市场集中度高，在核心设备细分市场上基本一家独大。光刻机市场中排名第一的ASML占据全球的75%，其次是Nikon、Canon，前三家合计市占率达93%。
因为行业本身规模不大，本身专业化程度高，规模以上晶圆制造装备商中国仅占7%。目前中国仅四家位列全球规模以上晶圆制造商，设备未大规模进入下游厂商采购体系，测试设备领域，美国与日本的占有率非常高。
中国半导体厂商规模有待提高
中国半导体设备前十大厂商的销售规模仍然较小，排名第一的中电科2016年半导体设备的销售额约为9亿元，北方华创半导体设备的销售额约7亿元。
此外，2016年半导体装备国产化比例13%左右，其中进口规模比较大的主要是CVD、刻蚀机、光刻机等。现在国内已经形成多个骨干企业，北京的北方华创、中电科，上海的上海中微、上海盛美、上海睿励，沈阳的沈阳拓荆、沈阳芯源。
部分国产12英寸设备在生产线上实现批量应用，主要是介质刻蚀机、硅刻蚀机、PVD设备、清洗设备等。最先进的是部分14nm国产设备开始步入验证，北方华创的硅刻蚀机、退火设备、PVD设备等。部分国产设备开始进入海外市场，但目前整体份额较小。
总体上，半导体设备是专业性非常强的行业，整体规模不大，但战略性价值高。而我国半导体设备的技术水平亟待提高，从跟随者与模仿者向引领者转型。
投资建议
投资层面，由于国内龙头企业的业绩还尚不明确，半导体设备主要以主题性投资为主。重点推荐行业龙头北方华创、长川科技、晶盛机电、至纯股份。行业最大的龙头企业北方华创，目前是国家半导体制造设备龙头，长川科技是国内集成电路测试设备领先者，至纯股份是国内高纯工艺系统领先企业。
北方华创：国内半导体制造设备龙头，主营业务包括半导体设备、真空设备、锂电设备、电子元器件。目前北方华创是国内覆盖领域最广、产品总类最多、建设规模最大、综合实力最强的高端供应平台。
集成电路领域中，公司已经在14nm等离子设备、硅刻蚀机等已经进入集成电路主流代工厂，28nm设备进入国际供应链体系。硅刻蚀设备已经进入东南亚市场，刻蚀机、PVD设备在全球先进封装企业中已经得到应用。
公司2017年上半年营业收入达到10亿，同比增长接近50%，国家集成电路产业基金占北方华创股本的7.5%，投资3000多万股，目前是国内半导体装备领域规模最大的上市公司。
长川科技：作为国家集成电路产业基金投资的公司，公司主要产品为测试机与风险机，是国内集成电路测试设备的领先者。公司生产的测试机与风险机已经向一流集成电路企业提供使用并得到认可。
晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头企业，主要有光伏/LED智能化装备、晶体生长设备、蓝宝石材料。目前公司业绩主要来自于光伏，半导体占比较小，未来半导体会有所扩大。2017年前三季度公司收入超过12亿，同比增长87%，净利润2.5亿，同比增长95%。晶盛机电是推荐标的中业绩好估值低的企业。
至纯科技：国内高纯工艺系统领先企业。高纯工艺系统是比较专业的设备系统，主要是对工艺流程中高纯的工艺介质如气体、化学品等进行污染控制，主要应用于半导体、集成电路、平板显示、LED、光伏等领域。